SpaceX подала заявку на IPO с оценкой до $2 трлн; в проспекте раскрыты крупные убытки xAI, контракт Anthropic на $15 млрд/год

SpaceX подала в SEC проспект для возможного первичного размещения на Nasdaq под тикером SPCX, рассчитывая привлечь до $75 млрд при целевой оценке до $2 трлн. Если размещение состоится в заявленных масштабах, оно может войти в число крупнейших IPO в истории — это повлияет на инвесторов и рынок космических и ИИ‑проектов, а также задаст ориентиры для оценки бизнеса, ориентированного на спутниковые сети и вычислительные мощности.

Документы раскрывают свежие финансовые показатели компании. В I квартале 2026 года SpaceX зафиксировала чистый убыток $4,28 млрд при выручке $4,69 млрд; выручка за 2025 год составила $18,7 млрд. За год компания перешла от чистой прибыли $791 млн в 2024 году к убытку $4,94 млрд в 2025‑м. Капитальные затраты почти удвоились и достигли $20,74 млрд в 2025 году; по проспекту большая часть этих инвестиций направлена в подразделение, связанное с искусственным интеллектом.

Именно xAI, вошедшее в структуру после поглощения, стало главным драйвером роста расходов: убытки подразделения увеличились с $1,56 млрд в 2024 году до $6,36 млрд в 2025‑м. В проспекте также указано планируемое приобретение стартапа по кодированию AI Cursor за $60 млрд с условием закрытия сделки в течение 30 дней после IPO; в случае срыва Cursor получит $1,5 млрд наличными и $8,5 млрд в виде отложенной платы за услуги.

Проспект детализирует коммерческие отношения по вычислительным мощностям: Anthropic платит SpaceX $1,25 млрд в месяц — примерно $15 млрд в год — по контракту, действующему до мая 2029 года. Отмечено, что платежи за май и июнь идут немного ниже из‑за наращивания мощностей, а Anthropic уведомил о расширении с площадки Colossus 1 на Colossus 2. Контракт можно расторгнуть с 90‑дневным уведомлением; SpaceX указывает на намерение подписывать дополнительные похожие соглашения.

Спутниковый сегмент Starlink остаётся основным источником выручки: примерно две трети выручки I квартала 2026 года пришлось на Starlink; число подписчиков выросло с 2,3 млн в 2023 году до 8,9 млн в 2025‑м. Операционная прибыль Starlink достигла $4,42 млрд в 2025 году против $2 млрд годом ранее. В то же время космическое направление — запуски и ракеты — продолжает оставаться убыточным: в I квартале 2026 года выручка космического подразделения составила $619 млн при операционном убытке $662 млн, а в программу Starship уже вложено более $15 млрд; система ещё не полностью введена в эксплуатацию.

Проспект описывает амбициозную инфраструктурную модель: планируется развертывать до 100 GW вычислительных мощностей в год на спутниках с солнечным электропитанием, что компания оценивает примерно как пятую часть производства электроэнергии США в 2025 году, и называет общий адресуемый рынок размером $28,5 трлн. В документе также упоминается механизм выдачи до 1 млрд дополнительных акций при достижении крупных целей, включая создание колонии на Марсе с минимумом в один миллион жителей; по проспекту, после размещения «он» практически не сможет быть переизбран или отстранён. Аналитики уже усомнились в оправданности оценки выше $1,25 трлн с учётом высокой концентрации выручки в Starlink и масштабных убытков AI‑подразделения.